Funcionarios de la Reserva Federal estarían dispuestos a tolerar una recesión como compensación necesaria para recuperar el control de la inflación.

Subieron las tasas de interés en 75 puntos básicos el miércoles por tercera vez consecutiva y pronosticaron 1.25 puntos porcentuales más de ajuste antes de fin de año.

Eso fue más agresivo de lo esperado por los economistas. Además, los funcionarios recortaron las proyecciones de crecimiento, elevaron su perspectiva de desempleo y el presidente Jerome Powell habló repetidamente de la dolorosa desaceleración que se necesita para frenar las presiones de los precios que se encuentran en los niveles más altos desde la década de 1980.

“La admisión de Powell de que habrá un crecimiento por debajo de la tendencia durante un periodo debería traducirse como el lenguaje del banco central para ‘recesión’”, dijo Seema Shah de Principal Global Investors. “Los tiempos se van a poner más difíciles a partir de aquí”.

Para ser claros, los funcionarios de la Fed no están proyectando explícitamente una recesión. Pero la retórica de Powell acerca de que los aumentos de tasas probablemente causen dolor a los trabajadores y las empresas se ha vuelto cada vez más aguda en los últimos meses.

Los funcionarios ahora reconocen implícitamente, a través de sus proyecciones de desempleo más pesimistas, que será necesario reducir la demanda en todos los niveles de la economía, ya que la inflación ha demostrado ser persistente y generalizada.

La mediana de las previsiones entre los 19 funcionarios de la Fed es que el desempleo alcance el 4.4 por ciento el próximo año y se mantenga allí hasta 2024, desde la tasa actual del 3.7 por ciento. Pero incluso ese nuevo nivel podría ser demasiado bajo. Casi todos los participantes dijeron que los riesgos para sus nuevos pronósticos estaban ponderados al alza. Proyectaron tasas de interés que alcanzarían el 4.4 por ciento este año y el 4.6 por ciento en 2023, antes de moderarse al 3.9 por ciento en 2024.